市场情绪和对宏观指标的反应是多变的。有时“坏消息就是好消息”，令人失望的宏观数据提高了市场对央行采取更有利措施的期望。然而，市场对最新美国制造业数据的反应表明，我们目前处于“坏消息就是坏消息”的阶段。美国制造业活动再度下滑，导致风险资产在本周开始时下跌，这一走势让人想起上个月初全球市场的情况。然而，到目前为止，这一走势并未达到八月份那种恐慌抛售的程度。
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因此，尽管市场因经济数据不佳再次开局艰难，但本周可能会有更多的波动。美国就业数据在金融市场方面素有“掀起波澜”的历史。上个月的低迷非农就业人数（NFP）数据（结合日本加息）让市场震荡，而交易者对“衰退”一词仍感到紧张，因此本次NFP数据在市场动量以及美联储在利率方面潜在行动的规模上都至关重要。
美国劳动力市场数据难以解读，加之我们看到过去一年数据的下调修正，让人怀疑这些数字的准确性。然而，市场仍会对头条数据作出反应。8月份创造的165,000个就业岗位是市场共识预期。如果连续第二个月NFP数据接近100,000而非150,000，这可能会再次打压市场情绪。尽管这可能会引发对美联储更大幅度降息的呼声。美元和债券收益率对就业数据的反应将揭示这一结果如何影响本月联邦公开市场委员会(FOMC)会议的预期。
在汇市上，美元继续从8月份的低点回升，短期内美元走势似乎有些疲弱。美元指数（DXY）从上个月底的低点反弹了约1%，短期方向将取决于美国NFP数据如何影响FOMC的利率预期。尽管美元在本月整体表现较好，但在日元面前仍显乏力，日本货币因日本央行（BOJ）采取鹰派言论而上涨，提醒市场可能会有更多政策上的收紧。
黄金的动能显示出停滞迹象，美元的反弹成为黄金进一步上涨的障碍。现货黄金价格再次跌破2500美元（截至周三亚洲交易时段）。不过，回调幅度有限，交易者仍然看好黄金，考虑到当前地缘政治风险和美国利率下行的预期。值得关注的支撑位包括2476美元和2458美元，而下個阻力为2508美元和2525美元。
本周美国就业数据的结果将是决定黄金回调还是上涨趋势恢复的关键。如果就业数据表明美联储需要在年底前积极进行一系列降息，这可能会利好黄金，但任何因低就业数字引发的规避风险情绪同样可能产生影响。本质上，有多种情景可能导致黄金价格上涨，但美元大幅反弹的风险依然存在。
在其他方面，过去一周中国和美国的制造业数据疲软，损害了能源需求前景，导致原油价格受到影响。油价徘徊在70美元（美元合约）左右，预计下月OPEC供应增加也會使价格下滑。然而，如果油价持续低迷，人们不禁要问OPEC成员是否仍然愿意提高产量，因为这可能会使某些成员的原油价格在盈利能力上处于不利境地。
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