迈入新的一年，全球经济面临多重挑战与机遇，有哪些关键主题和事件可能会影响2025年的金融市场？
宏观经济因素 - 美联储和通货膨胀
2025年，利率仍将是影响市场情绪的关键驱动力。自2022年全球高通胀和高利率时期开始以来 ，2024年见证了全球多国货币政策逐步放宽的转变，包括美国FOMC（联邦公开市场委员会）在今年最后四个月内降息100个基点。然而， 美国央行在2025年还会进一步降息多少？这将是交易者今年的焦点所在。因为利率水平对经济增长速度和汇率水平有着重大影响。
在FOMC 2024年的最后一次会议上，美联储上调了对2025年的通胀预测，并将今年的预期降息次数下调至仅两次（总共降息50个基点）。因此，对美国降息的预期已经相当有限 ，如果通胀数据继续高走并远离2%的目标水平 ，但不排除美联储今年可能会按兵不动。然而，如果通胀数据缓和，美联储也有空间变得不那么鹰派（可能更为鸽派）的立场 ，并实施超出预期的降息。因此，与2024年非常相似，鉴于美国通胀数据（如CPI和核心PCE数据）等将直接影响利率前景，交易者将密切关注相关走向。
影响通货膨胀和利率设定的因素有很多，但2025年金融市场关注的核心之一 ，将是1月20日新任美国总统的就职。这一事件将引领交易者进入地缘政治因素的讨论……
地缘政治因素 - 特朗普上任和关税政策
新的一年，美国迎来了新任美国总统，也带来了新的政策。当特朗普宣誓就任第47任总统时，不仅交易者，世界各国领导人和全球经济都将密切关注特朗普贸易政策的走向。
特朗普提议对中国征收60%的关税，这可能对2025年的美国通胀和全球经济造成深远影响。不过，这一提案可能并非最终结果，因为特朗普政府和中国仍在积极寻求双方都能接受的方案。对朗普来说，他不希望在任期内看到因严厉的关税而导致通胀持续上升。
到2025年，全球两大经济体之间的关税博弈，将在很大程度上决定金融市场风险情绪的走向。除了关税之外，即将上任的特朗普政府的减税和放松管制措施也可能对通胀构成一些上行压力。
金融市场也将密切关注特朗普是否兑现结束俄乌冲突的承诺。值得关注的是，解除对俄罗斯的制裁是否构成结束冲突的任何协议的一部分。近年来，大家可以看到欧洲经济，尤其是德国，因减少廉价的俄罗斯天然气供应而陷入困境，这对欧洲最大的经济体发展造成了阻碍。因此，任何和平协议的细节都可能对欧洲经济产生影响。
关注中国经济刺激措施
2025年，中国将在经济刺激政策方面采取哪些措施，而这些措施是否足以满意交易者？这将是新一年中的一个关键问题。尽管中国承诺要加大财政刺激力度，但交易者仍在等待具体细节，以评估中国人民银行能否有效解决关键问题——房地产市场和内需。
在新的一年，将特别关注中国的刺激措施是否足以扭转核心经济指标的走势，例如消费者价格指数（ CPI ）、零售销售和房价等。2025年是否会成为中国经济最终转向更有利的一年？随着时间的推移，特朗普关税政策的走向和中国的刺激措施的成效，将有助于回答这个问题。
2024年黄金价格创纪录，2025年会继续吗？
黄金是2024年的一大亮点，这种贵金属全年上涨超过27%，创下历史新高。推动金价上涨的主要驱动力之一是各国央行持续购买的需求。来自中国、俄罗斯、印度、波兰和其他国家的央行一直在增加黄金储备，这种需求使黄金价格保持了上涨势头。央行对黄金的这种需求似乎在2025年将会持续下去，特别是各个央行都希望与美元拉开一定距离、并减少对美元的依赖（尤其是金砖国家的成员）。
避险购买需求也为黄金提供了良好的支撑，因此，2025年俄罗斯-乌克兰和加沙之间的局势发展 ，将影响黄金在2025年作为避险资产的需求强度。
因此，无论是避险需求，还是各国央行的购金需求，均为2025年黄金价格走高提供了多重支撑。然而， 黄金仍可能面临来自美元和美国国债收益率的潜在阻力。如果因美国推行有利于增长和通胀的政策预期，美元和美债收益率持续受到支撑 ，同时美联储在利率问题上采取比市场预期更鹰派的加息立场，这可能对黄金构成压力，从历史上看，当美元和利率都走低时，黄金的表现会更为强劲。
影响2025年市场情绪的关键因素
利率和通货膨胀将继续是2025年金融市场关注的焦点。而影响两者的一个重要变量，可能是特朗普总统于1月20日上任后，新一届美国新政府宣布的相关政策。美国与世界其他经济体之间的贸易政策，尤其是与中国和欧盟之间的贸易政策，可能是今年市场走势的情绪波动的因素。大家拭目以待。
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